野村:周大福目的价微降至8.7港元 维持买入评级

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  周大福发布全年度业绩后,获野村调升20-21年度的盈利预测3-5%,以反映较佳的销售表现和销售及行政开支,但局部利好要素被毛利率较低所抵消,目的价由8.9港下调至8.7港元,相当于2020年预测市盈率17倍,比之前的18倍调低,但仍较前收市价6.67港元有29%的潜在上升空间

,评级维持“买入”。

  野村报告显示,周大福截至3月底止年度纯利为45.77亿港元,同比升11.8%,每股根本盈利0.46港元,拟派末期息每股20仙,以及特别息每股30仙,按全年计算的派息率约76.5%。期内,营业额666.61亿港元,同比升12.7%。

  报告还称,周大福全年营业额比该行及市场预测高出约2%,而纯利表现则根本契合野村预期,但胜市场预估约3%,中心营运溢利按年添加24.4%,毛利率则 南昌股票配资 扩阔1个百分点,次要由本钱控制得宜带动。此外,公司派息有惊喜,19年度派息率达142%,高于18年度的139%,估计公司20-21年度的活期派息将高于70%,为股价带来支持。

  野村指出,周大福第四季度的同店销售增久远胜六福,估量20年度边疆及香港的同店销售增长辨别达5%和2%,可持续跑赢同业,而受惠于金价下跌,毛利率则可改善0.2个百分点。